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潍柴重机:三季度业绩预增点评

发布时间:2009-10-13    研究机构:金元证券

10月9日,公司发布09年三季度业绩预增公告,公司预计2009年1月1日-2009年9月30日净利润约为1.12亿元,同比增长50%-100%:预计2009年7月1日-2009年9月30日净利润约为5400万元,同比增长200% -250%。

潍柴重机(000880)的前身是山东巨力股份有限公司,山东巨力是潍柴厂通“重组+股改”的组合方案挽救的一家濒临退市的上市公司,通过对已经连续三年亏损而暂停上市的ST巨力实施重组,注入中速柴油机资产,完成股改并形成了持续发展能力。

潍柴厂注入ST巨力的主要是中速机系列产品的生产与销售,注入产品为6160系列、6170系列、8170系列、CW200ZC型系列中速柴油机,主要用于海洋和内河航运船舶主机及大型船舶捕捞机、发电机组及其他陆用动力。潍柴重机现有的三大产品系列分别为柴油机系列、发电机组系列和配件系列,09年中期占主营业务收入的比例分别为69.52%、8.38%和9.12%。

09年三季度公司业绩大幅增长的主要原因是公司加大了市场开拓力度,船用柴油机销售业务持续增长,带来销售收入和净利润的大幅增长。

我们认为,国内经济复苏的步伐在有序推进,由此带动国内物流行业的复苏。会司的主打产品用于海洋和内河航运船舶及大型船舶捕捞机等,因此受益经济复苏较为明显。公司的发电机组和配件系列的销售目前没有明显好转,我们预计其最坏的时期已经过去,伴随经济的进一步复苏,相应板块的业绩也会有大幅提升。

此外公司的产品全部内销,销售地域为山东省和重庆市,因此海外经济的走势对公司的收益影响不大。

根据5月7日山东省人民政府省长办公会议纪要,原则同意对潍柴控股集团有限公司、山东工程机械集团有限公司及山东省汽车工业集团有限公司实施重组,组建山东重工集团有限公司。此举标志着山东省汽车产业整合拉开序幕。由于潍柴控股在三家中实力突出,将成为这次重组的主导者,并将在未来的山东重工集团享有更大的话语权,此举也将增强潍柴控股在业内的实力。对潍柴重机而言,母公司实力的增强在业务层面上可以给予潍柴重机长远发展以更有力的支持。

预计公司2009、2010年EPS为0.50元和0.62元。对应市盈率为22.7倍和18.3倍,给予增持的评级。

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