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机械军工周报(第53周):再次强调一带一路与国企改革的投资机会

发布时间:2014-12-30    研究机构:安信证券

1、 核心组合:闽福发A、日发精机、机器人、中国重工、中联重科、三一重工、四创电子、海特高新、中集集团、光电股份。

2、 重点组合:南北车、隆华节能、天广消防、巨星科技、中国卫星、中航光电、达刚路机、南方泵业、开山股份、吉艾科技、南方汇通、恒泰艾普。

3、本期核心观点:新经济需优中选优:军工、高铁、智能装备是三大亮点,布局新兴成长行业。军工板块分化,强军逻辑持续演绎改革逻辑带来弹性;高铁设备战略提升,定价权上升和海外进展提升估值。智能装备工业4.0 时代,内资可能弯道超车,持续3-5 年大机会;油气装备等待行业复苏,短期看海外业务进展顺利或者外延持续整合的企业。一带一路和国企改革有深远影响,传统行业整体机会增多,关注传统优质公司转型以及国企改革受益股。

11 月9 日的周报我们开始重点强调了一带一路和合作建设将成为未来主旋律,我们再次强调一带一路及国企改革带来的主题投资机会,强烈推荐军工和智能装备、铁路设备、通航、国企整合改革等,传统行业看多优质公司,工程机械持续推荐,军工重点推荐闽福发A、光电股份、中国重工、中航光电、四创电子、航天电子、哈飞股份等;机械重点推荐机器人、三一、中联、巨星、日发精机、海特高新、中集集团、天广消防、湘电股份、潍柴重机(000880)、海默科技、达刚路机、南方泵业等。军工和智能装备里面精选个股,重点加大铁路推荐力度,推荐标的为南北车等(战略提升),持续推荐通用航空行业改革带来的投资机会,推荐标的为海特高新、四创电子、四川九州、威海广泰等。

近期全军装备工作会议在北京召开,习总书记要求加快构建适应履行使命要求的装备体系,为实现强军梦提供强大物质技术支撑。强军和改革是两大驱动因素,强军逻辑市场持续演绎,未来我们更关注改革逻辑,军工是战略性的机会,未来3-5 年基本面持续往上。

工程机械经历了四年的漫长调整,行业风险逐步出清,产业链上下游相对更加理性,过剩产能逐步去化;降息周期下,上市公司资产端边际改善,企业应收账款回款及现金流将好转;中国企业承建的尼加拉瓜大运河于当地时间22日正式动工,三一海外订单驱动,中联转型,一带一路工程机械是重要受益者;详见我们近期三一集团总裁电话会议纪要,投资机会偏主题博弈,这波机会的逻辑是看一带一路和企业转型,而非基本面大幅反转,从流动性角度选择三一、中联、徐工,从稳健角度选择柳工和安徽合力。

4、上周行业涨幅:工程机械板块涨幅较大。

上周机械行业指数下跌2.8%,国防军工行业下跌了4.7%,同期沪深300 指数上涨了1.9%。在细分子行业中,工程机械板块涨幅为2.0%。我们重点关注的柳工、恒立油缸、富瑞特装涨幅11.5%、10.5%、5.7%。

5、上周调研、重点报告邮件:机械军工15 年年度策略:基本面和主题共演绎,新兴和传统合搭台;三一重工:工程机械龙头企业,股权转让加速转型,建议配臵;铁路设备:中国高铁出海再下一城,铁路加快开拓海外市场;工程机械:行业风险逐步出清,逐渐进入战略配臵期;三一集团电话会议纪要:工程机械优质龙头,转型逐步加速;一带一路工程机械”是重要受益者,出口过剩产能,建议配臵三一、中联、徐工等。

6、近期关注:一带一路和国企改革的影响,南北车重大事项进展。

7、风险提示:新兴转型企业不达预期;宏观经济增速下行超预期。

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