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机械军工行业周报:成飞是个案不改证券化趋势,继续配置机械军工龙头企业

发布时间:2014-12-16    研究机构:安信证券

1、核心组合:闽福发A、日发精机、隆华节能、机器人、四创电子、巨星科技、海特高新、中集集团。

2、重点组合:光电股份、南北车、天广消防、中国重工、中航光电、湘电股份、达刚路机、南方泵业、开山股份、吉艾科技、三一重工、中联重科。

3、本期核心观点:市场流动性显著增强,军工、高铁、智能装备是三大亮点,将优中选优。市场流动性显著加强,在安全边际下看多传统行业整体机会,关注优质公司转型及国企改革受益股;关注油气公司的外延并购。

我们强烈推荐军工和智能装备、铁路设备、通航、国企整合改革等,传统行业不悲观,工程机械上调评级,军工重点推荐闽福发A、光电股份、中航光电、四创电子、航天电子、哈飞股份、中国重工等;机械重点推荐机器人、巨星、日发精机、海特高新、中集集团、天广消防、湘电股份、潍柴重机(000880)、海默科技、达刚路机、南方泵业等。军工和智能装备里面精选个股,重点加大铁路推荐力度,推荐标的为南北车等(战略提升),持续推荐通用航空行业改革带来的投资机会,推荐标的为海特高新、四创电子、四川九州、威海广泰等。

成飞集成终止重大资产重组,原因复杂,我们认为是个案,前有重工和航动成功案例,近期有广船国际和闽福发A获批,资产证券化趋势不改,我们建议大家选择我们推荐的确定性相对强的公司。近期全军装备工作会议在北京召开,习总书记要求加快构建适应履行使命要求的装备体系,为实现强军梦提供强大物质技术支撑。强军和改革是两大驱动因素,强军逻辑市场持续演绎,未来我们更关注改革逻辑,军工是战略性的机会,未来3-5年基本面持续往上。我们研究回顾美国军工板块的走势,冷战时期和911之后的军工指数显著跑赢标普100,体现出军工行业的周期与政府意志方向高度相关,而与市场的相关性显著低于前者。

南北车停牌,媒体报导自上而下讨论合并事宜,主要为了打造国家装备制造业名片,加强国际竞争力,防范恶性竞争,近期动车组附属设备招标显示全年总招标量超去年,明年业绩无忧,国家意志推动高铁海外拓展,空间将进一步打开,此前压制铁路设备行业未来增长的疑虑将被打破。我们持续重点推荐中国北车、中国南车,建议重点关注晋西车轴、轴研科技。

4、上周行业涨幅:工程机械板块涨幅较大。

上周机械行业指数上涨3.0%,国防军工行业上涨3.6%,同期沪深300指数上涨了2.2%。在细分子行业中,工程机械板块涨幅为11.9%。我们重点关注的四创电子、安徽合力、开山股份涨幅12.2%、12.1%、11.4%。

5、上周调研、重点报告邮件:工程机械:行业风险出清,降息周期利好行业;中鼎股份:轮胎橡胶制品龙头,三重驱动助力快速发展;隆华节能调研纪要:高管调整立志成为国内高端材料龙头,未来空间巨大;中鼎股份:零部件到系统总成,并购整合驱动成长,关注新领域。推荐;中海油服:原油价格下跌逼近60美元,下调明后年业绩预测;闽福发A复牌公告点评:重大资产重组获批,航天科工加快打造电子信息战平台,第二目标价25元,强烈建议配臵。

6、近期关注:12月16-18日年度策略会高端制造专场(两位专家、30多家上市公司)。

7、风险提示:新兴转型企业不达预期;宏观经济增速下行超预期。

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