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机械军工周报:持续重点推荐国防军工板块;看好工程机械、船舶海工、铁路设备大市值龙头

发布时间:2014-12-08    研究机构:银河证券

1、核心组合:中国重工、航空动力、海特高新、南风股份、隆华节能、中联重科、博林特、双环传动、威海广泰、天地科技注:核心组合按照重点推荐程度排序;本次调入中国重工、航空动力、南风股份、中联重科、天地科技,暂时调出4 个已停牌个股:卧龙电气、天奇股份、鼎汉技术、中国北车;近期加大关注四川九洲、利君股份2、其余核心股池:北方创业、鼎汉技术、天奇股份、中国北车、中集集团、广船国际、中国南车、三一重工、柳工、天地科技、中国船舶、中鼎股份、潍柴重机(000880)、四川九洲、利君股份、新天科技、机器人、洪都航空、国睿科技、四创电子、晋西车轴、上海机电、广日股份、郑煤机3、上周邮件/报告:【天地科技】深度报告:《中煤科工资本运作起步;集团煤粉锅炉节能环保、市场前景看好》,调高评级至“推荐”。【机械军工】加大工程机械、船舶海工、铁路设备龙头配置,推荐天地科技、广船国际、中联重科、中集集团、中国北车等;天地科技重大资产重组获证监会并购委通过,重点推荐。【威海广泰】进军军用无人机整机研发制造,民参军稀缺标的业绩、估值将双提升;持续推荐。

4、上周会议:【中国银河证券2015 年投资策略年会】机械军工行业参会上市公司代表包括:中集集团、中国重工、天地科技、威海广泰、慈星股份、新天科技等。

5、异动点评:【国防军工】军工指数上周上涨12%。全军装备会议上周在北京召开,习近平在会上发表重要讲话,强调加快构建适应履行使命要求的装备体系。持续推荐国防军工板块,推荐海特高新、四川九洲、利君股份等。【广船国际】上周上涨26%,我们看好公司成为中船工业集团资产整合平台的可能性;之前几周周报我们持续建议加大广船国际等蓝筹龙头股配置,持续推荐。【天地科技】上周上涨19%。重大资产重组获证监会并购委通过;我们上周正式外发的天地科技深度报告;持续推荐。【博林特】上周上涨21%,电梯主业稳健,将加快转型升级,持续重点推荐。

6、近期重点关注:(1)国防军工:全军装备会议12 月5 日召开,军工集团资本运作、科研院所改制预期提升,总装鼓励民参军;持续推荐海特高新、四川九洲、威海广泰、国睿科技、长城信息、利君股份。(2)近期市场风格转换,建议加大蓝筹龙头股配置,看好广船国际、中集集团、中联重科、中国北车、天地科技等。(3)关注工业4.0 主题投资,推荐双环传动、天奇股份、锐奇股份。

(4)通用航空:低空改革推进;持续推荐海特高新、威海广泰、四川九洲等。(5)工信部将组织制订机器人技术路线图;纳博减速机国内投产进展,推荐双环传动、天奇股份、机器人、上海机电等。(6)铁路投资重回历史高点,南北车或进行整合;海外出口获突破,重点推荐鼎汉技术、中国北车、中国南车、晋西车轴。(7)船舶海工:民船业绩小周期向上;军船订单放量、资本运作提速;推荐船舶配套,看好海工装备及整船制造;推荐广船国际、潍柴重机、亚星锚链,看好中国船舶、中国重工、中集集团、杭齿前进。

7、行业观点:看好国防军工及转型装备中优质个股;关注传统行业转型动态。

1)持续推荐国防军工行业,建议超配。

中航工业防务板块整合启动,军工集团资本运作和军工科研院所改制预期提升,总装鼓励民企参与武器装备研发,中长期看好国防军工板块。看好空军装备、通讯导航装备、海军装备、兵器装备,重点推荐中国重工、航空动力、海特高新、四川九洲、国睿科技、长城信息,其余:中航电子、四创电子、中国卫星、航天电子、北方创业、晋西车轴、光电股份。

“民参军”重点推荐:海特高新、威海广泰、利君股份。

2)工程机械、船舶海工、铁路设备等传统周期行业大市值龙头机会逐渐增加。

【工程机械】行业整体估值水平已反映悲观预期,关注行业估值提升行情。1、盈利:行业单季度ROE 处于历史低点,公司资产负债表加快出清,2015 年盈利有望逐步改善。2、估值水平:PB 行业平均在1 附近,在整体大盘估值水平提升情况下和行业受益“一路一带”预期下,行业估值水平有望提升。推荐龙头中联重科、三一重工和柳工。

【船舶海工】民船业绩小周期向上;军船订单放量、资本运作提速。我们认为市场已反映船舶行业军工逻辑,但尚未充分反映国内民船行业业绩小周期景气向上。2015-2016 年中国民船行业将迎来业绩确定性增长的上升小周期;2017 年有望获得全球船舶行业复苏的接力,迎来较大投资机遇。中小市值的“安全边际+弹性”类型的船舶配套、海工装备类企业具有较好投资价值。推荐船舶配套,看好海工装备及整船制造。船舶配套推荐潍柴重机,看好杭齿前进,关注润邦股份;海工装备推荐亚星锚链,看好中集集团,关注振华重工;整船制造推荐广船国际,看好中国船舶、中国重工,关注舜天船舶。

【铁路设备】动车组招标超预期;铁路投资重回历史高点,今年的铁路投资总额将达到8000亿元以上,比2013 年增长20%;2014 年设备投资额增至1430 亿以上,比2013 年增长38%;铁路货运改革、投融资改革、铁路土地综合开发等改革推进;2014 年动车组集中交付。重点推荐鼎汉技术、中国北车、中国南车、晋西车轴。

3)看好智能装备、铁路设备、通用航空、消防装备、环保装备,短期对油气装备维持谨慎。

【智能装备】行业需求、景气度、催化剂将持续超预期,推荐天奇股份、双环传动、锐奇股份、上海机电、机器人、博实股份、汇川技术、慈星股份、新时达等。

【通用航空】马凯出席11 月21 日的全国低空空域管理改革工作会议;国防部指出未来将继续加大无人机建设力度;空管、通讯导航与机场配套设备,通用航空运营与维修培训2 大板块率先受益,重点推荐海特高新、威海广泰,其余:四川九洲、国睿科技、川大智胜、四创电子、中航电子、航空动力。

【消防装备】“大行业、小公司”龙头企业市占率提升成长性好;看好消防设备行业的成长性,“大行业、小公司”,龙头企业市占率提升成长性好。重点推荐产业布局良好、业绩确定性高增长的威海广泰。

【油气装备】行业内部分化和个股分化,短期维持谨慎态度,中长期看好。2014 年三大油总体资本开支增速下滑或放缓,反腐背景下三大油上游作业减少,油服价格逐步对标市场化,压缩民营油服企业盈利空间;LNG 涨价对LNG 装备景气度产生负面影响;页岩气、海洋油气、北美市场将成为市场亮点。我们2014 年以来一直维持谨慎态度,预计主要企业中报、三季报、年报业绩并不乐观;下半年关注页岩气主题投资。关注民营油气装备及服务企业外延式、海外寻找油气资源进展,寻找具有业绩支撑的个股,关注江钻股份/吉艾科技/恒泰艾普/惠博普/杰瑞股份/通源石油/富瑞特装。

4)关注自下而上个股。

【其它推荐】南风股份、隆华节能、博林特、卧龙电气、中鼎股份、利君股份、新天科技、南方泵业、巨轮股份、大冷股份、新研股份。

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